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“中國日化第一股”怎么了?上海家化總市值連續被后輩超越

編輯:中億財經網-朱曉燕 2020-02-10 來源:金證券
“今天珀萊雅的股票市值206.6億,超過上海家化206.4億”,1月16日,上海家化(600315)昔日掌舵者葛文耀在微博上發布了以上文字,并配上三個流淚的表情。繼去年9月被資本市場新丁丸美股份(603983)超越,2020年初 “中國日化第一股”上海家化的市值再度被珀萊雅(603605)甩于身后。人們不禁追問:家化,你怎么了?



“今天珀萊雅的股票市值206.6億,超過上海家化206.4億”,1月16日,上海家化(600315)昔日掌舵者葛文耀在微博上發布了以上文字,并配上三個流淚的表情。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

繼去年9月被資本市場新丁丸美股份(603983)超越,2020年初 “中國日化第一股”上海家化的市值再度被珀萊雅(603605)甩于身后。人們不禁追問:家化,你怎么了?NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

市值連續被超越前董事長“落淚”NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

盡管葛文耀離開上海家化多年,但并未停止過對這家公司的關注。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

去年9月12日,他同樣在微博中稱,“今天,家化的市值第一次被一家新上市的民營化妝品公司超過,家化是中國化妝品唯一一個多品牌、全渠道的企業,而且手握四十多億投資收益的一手好牌!NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

在當年10月底,葛文耀忍不住再生感慨,“今天單品牌、少渠道的丸美市值超過中國唯一一個多品牌,有全渠道能力的家化60多億,真是匪夷所思”,并配以三個流淚的表情。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

而在今年1月16日中午,他再現流淚表情,稱“今天珀萊雅的股票市值206.6億,超過家化206.4億”。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從創辦時間看,上海家化可謂是國產化妝品領域的前輩,其前身是成立于1898年的香港廣生行,2001年在上交所上市,旗下主要品牌包括六神、佰草集、湯美星、高夫、美加凈、啟初、家安、玉澤、雙妹等。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

《金證券》記者注意到,珀萊雅創立于2006年,2017年在上交所上市,旗下擁有珀萊雅、優資萊、韓雅、悠雅、貓語玫瑰、悅芙媞等品牌,主要品牌“珀萊雅”享有一定的知名度。至于丸美股份,去年7月25日才正式登陸上交所,公司主要聚焦眼霜等護膚品方向,旗下擁有丸美、春紀、戀火等三大品牌,主攻二三線城市。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

事實上,在中國市值最高化妝品公司的寶座上,上海家化已經穩坐了十余年。2013年底,上海家化市值達到265.6億元,隨后市值開始震蕩下滑,近幾年穩定在220億元左右。令人唏噓的是,去年丸美股份從上市到超越上海家化市值,僅僅經歷了不到40個交易日,直至今年年初上海家化市值再度被珀萊雅趕超。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

1月23日,豬年A股的最后一個交易日,丸美股份、珀萊雅、上海家化的最新市值依次為270.68億元、211.33億、190.97億,昔日老大哥的總市值被甩于身后。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

年輕一代“跳級”消費網紅也帶不動NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

被投資者稱為“網紅概念也帶不動”的上海家化,到底怎么了?NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

從去年前三季度業績來看,上海家化報告期內營業收入57.35億元、同比增5.81%,歸母凈利潤5.40億元、同比增19.09%,扣非凈利潤3.80億元、同比增2%,增速低于歸母凈利主要因工廠動遷處置收益以及金融資產公允價值增長。其中,六神、佰草集等第一梯隊品牌增速較慢,小品牌繼續快速增長。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

與此同時,丸美股份去年1-9月實現營業收入12.12億元,同比增長14.77%;歸屬于上市公司股東的凈利潤為3.59億元,同比增長52.26%。同期珀萊雅實現營業收入20.8億元,同比增33.35%;凈利潤2.4億元,同比增32.04%。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

可見,在三家頭部本土化妝品企業中,上海家化在營收絕對值上占優勢,而丸美股份、珀萊雅的增速更勝一籌。從利潤率來看,丸美股份的利潤率達到29.5%,在中國多家化妝品上市企業中排在第一位。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

《金證券》記者接觸的滬上私募人士直言,中國化妝品市場是一個遠勝于其他行業的好跑道,利潤率可觀、發展潛力無限,但這個跑道異常擁擠,且知名國際品牌跑到前列。他透露,在去年的一次調研中,上海家化負責人亦坦承,“國際大牌增速很快,主要原因是原有的客流都進行消費升級,而90后、00后消費者跳過了中高端的品牌直接購買高端國際大牌,致使像佰草集這樣的中高端品牌增長承壓!NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

值得一提的是,2019年直播帶貨發展迅猛,網紅概念股在二級市場風生水起。盡管上海家化也“叫上”薇婭、李佳琪等頭部網紅帶貨,但對比而言,珀萊雅市場敏銳度和年輕化營銷做得更為出色,贏得更多資金的關注。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

放棄“第一梯隊” 難有超預期表現NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

《金證券》記者注意到,雖然早已丟了市值最高化妝品的寶座,但上海家化仍頗得券商青睞。去年公司三季報披露后,20余家券商給出了熱情洋溢的研報,大多為買入評級。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

其中,光大證券分析師李婕指出,2019年為主力品牌佰草集元年,一季度著力庫存清理、二季度加碼內容營銷、主推引流產品凍干面膜,9月底繼續主推精華明星單品、線上數字化傳播全面鋪開,同時結合線下多維度投放,作為第一個進入機場免稅渠道的國產品牌,品牌形象不斷提升。公司近年積極進行渠道調整、品牌年輕化、加大內容營銷等新興營銷方式投放力度,2020年預計繼續豐富太極系列品牌矩陣,維持“買入”評級。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

據了解,去年在與機構投資者交流時,公司高管表示,佰草集難以媲美百貨第一梯隊品牌(如蘭蔻),但希望能與歐萊雅、玉蘭油、蘭芝等品牌進行競爭,在精華品類有所建樹。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

前述私募人士則對《金證券》記者表示,家化旗下六神發展多年已到天花板,玉澤、啟初等品牌市場體量不大。上海家化目前主推太極精華,通過啟動密集社交營銷來擁抱新玩法、新渠道,但考慮到該新品推出時間不長,市場培育將有一定時長,因此今年很難有超預期表現。鑒于此,今年只能尋求“估值殺”的機會,而非成長性機會。NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

【以上觀點僅供參考,不構成投資建議!NyD中億財經網|大宗產業_商品_證券_股票_期貨_外匯行情,財經服務平臺

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